«Как правило, наибольшего успеха добивается тот, кто располагает лучшей информацией.»

Millennium Club

Сегодня Вы начинающий инвестор, завтра – финансово — независимый, успешный человек

Концепция запаса прочности в инвестировании

Концепция запаса прочности в инвестировании

Основателем концепции запаса прочности в инвестировании –  Бенджамин Грэхем. О ней он рассказал в своей книге «Разумный инвестор», которая впервые была опубликована в 1949 году. Прошло почти 70 лет, но она до сих пор актуальна.

Грехэм говорил: «Если вы хотите объяснить разумное инвестирование тремя словами, это будут слова: «концепция запаса прочности»».

Если инвестор, хочет получить доход, ему нужно покупать акции по цене, которая будет меньше справедливой цены и продавать, когда котировки превысят рыночную цену. Разницу между рыночной ценой и внутренней Грэхем назвал запасом прочности.

Запас прочности позволяет снизить влияние отрицательных событий на котировки и потенциально увеличить доходность. Если инвестор приобрел акции с большим запасом прочности, под влиянием негативных факторов результаты его инвестирования сильно не пострадают. Если же инвестор совершил сделку с минимальным запасом прочности, риск потери капитала возрастает в разы.

Грэхем утверждал, что именно использование концепции запаса прочности отличает инвестора от спекулянта. На базе концепции запаса прочности Грэхем разработал целую стратегию инвестирования, которая получила название стоимостное инвестирование. В двух словах стоимостное инвестирование – это покупка недооцененных акций на основе анализа финансового состояния компании. Но не забывайте, что оценка, основанная даже на самых точных данных, это всего лишь оценка.

Как найти запас прочности

Инвестор может использовать два варианта для поиска запаса прочности:

  • Использовать консервативную оценку в своих прогнозах, чтобы не завышать результаты расчетов.
  • Смотреть на разрыв между ценой и внутренней стоимостью. Если оценка внутренней стоимости 1000 долларов, не стоит покупать акции по цене 998 долларов. Удовлетворительный запас прочности будет достигнут при стоимости акции порядка 700 долларов.

Если инвестор придерживается концепции запаса прочности, ему не следует обращать внимание ни на размеры дивидендов, которые выплачивает компания, ни на запуски инновационных продуктов. По мнению Грэхема, даже компании, которые находятся на грани банкротства, могут быть привлекательными и дать инвестору необходимый запас прочности.

Формулировка концепции запаса прочности очень простая. Но на практике придерживаться ее очень непросто. Инвестору психологически тяжело сохранять спокойствие.

Когда рынок постоянно растет, запас прочности ценных бумаг падает. В какой-то момент у инвестора может не оказаться вариантов для инвестирования, которые бы предлагала концепция запаса прочности. В такой ситуации может возникнуть соблазн отбросить ее и последовать за бычьим трендом.

Обратная ситуация: на падающем тренде запас прочности у многих ценных бумаг возрастает, и появляется много интересных вариантов. Но боязнь дальнейшего падения может вынудить инвестора отказаться от появившихся возможностей.

Получается для того чтобы придерживаться концепции запаса прочности инвестору нужна железная дисциплина и терпение, чтобы дождаться момента, когда на рынке сложится оптимальная ситуация. Эти два фактора плюс навыки оценки реальной стоимости компании в сумме могут дать впечатляющие результаты.

Поделиться:
Предыдущие Новости: